半年报发布高峰

销售费用浮出水面

半年报发布进入收尾阶段，笔者整理了有代表性的近90家企业（约占上市药企总数的1/3）发现，大多数企业销售费用与上一年同期相比再次大幅增长！

近两年来，降药价、严控中间环节费用成为医药改革的主旋律，也是医药圈最为热门的话题。

2016年开始实施的“营改增”，2017年开始在越来越多的区域开始实施“两票制”试点，到2018年，绝大部分省份都已进入“两票制”全面实施阶段。

在国家两票制文件中明确提出其是深化医药卫生体制改革、促进医药产业健康发展的重大举措，是规范药品流通秩序、压缩流通环节、降低虚高药价的重要抓手，是净化流通环境、打击“过票洗钱”、强化医药市场监督管理的有效手段，是保障城乡居民用药安全、维护人民健康的必然要求。

但从国内A股上市公司的2018年半年报汇总后数据与2017年同期对比发现，各类企业的销售费用占比均在提升，并且销售费用的增长速度要远高于营业收入的增长速度。

2018年上半年

上市公司销售费用情况预览

笔者统计的86家有代表性的医药企业营业收入和销售费用发现：

同口径可比2017年同期合计销售费用的增速超过了营业收入增速的2.5倍。主要原因在于除市场规模、费用规模也较小的生物制药、医疗保健行业销售费用增速和营业收入的增速相对较为接近外，其余三个细分行业中成药、化学制药和医药商业行业销售费用的增速均在营业收入增速的两倍以上，其中化学制药行业销售费用的增速是营业收入增速的四倍多！

从各类企业平均销售费用占比情况看，中成药费用占比最高，2018年销售费用占比接近30%。

从销售费占比变化和费用占比的变化幅度来看，增幅最快的是中成药行业，达到10.62%，其次为中成药，增幅接近10%，医疗保健行业增幅也接近8%。

之所以呈现这种特点或与行业销售模式有较大关系。在我国，中成药尤其是注射剂这两年受到各地列入监控用药和辅助用药，销售上量日益困难，所花费的支出快速增长；化学药制药企业销售额占比最大，且国内化学药制药企业以仿制药为主，尤其是一些用量大、竞争厂家多的抗生素用药之前大多以底价代理销售模式为主。

两票制之后为了合规，一般采取两种形式：企业要么改成高开模式因此以高开的部分又以费用的形式返还给下游企业；要么将原来下游小代理商收编，类似于自建队伍，收编后增加了大量的费用开支。

销售费用

四宗“最”企业盘点

所统计的86家上市药企半年报中，销售费用额前十的企业均在10亿元以上，其中排在首位的恒瑞医药销售费用接近30亿元，但销售费用的增速基本和营业收入增速相当。但是销售费用增速远远超过营业收入增速的企业有华北制药、现代职业和誉衡药业，前者增速是后者的5倍以上。

所统计的86家上市药企半年报中，销售费用增速前十的企业均在1.75倍以上，其中排在首位的健友股份销售费用增速接近营业收入增速的14倍。其中，仅有智飞生物营业收入的增速超过销售费用增速的两倍。

所统计的86家上市药企半年报中，销售费占比前十的企业均在50%以上，其中排在首位的龙津药业销售费占比超过70%，灵康药业的销售费用也超过了70%。速接近营业收入增速的14倍。其中，仅有上海凯宝药业销售费用增速下滑，此外还有济川药业和易明药业营业收入的增速与销售费用增速接近。

所统计的86家上市药企半年报中，销售费占比增长幅度前十的企业在10%以上，其中销售费占比变化最大的企业大理药业接近50%；赛升药业、灵康药业和誉衡药业销售费占比的增长幅度也在30%以上；海辰药业、海南海药、龙津药业销售费占比的增长幅度也在20%以上。这些企业营业收入的增速远远低于销售费用的增速。

我国药企销售费用占比

没有最高，只有更高

近几年来，我国医药企业销售费用一年比一年高，没有最高，只有更高。

2016年年底，在央视曝光医药行业回扣门事件三个月后，在“构建更规范更具价值的中国医药行业临床学术交流体系暨医药代表登记备案制度研讨会”上发布的一份研究报告显示，我国医药行业销售支出费用平均占收入的比例已经超过40%，甚至部分医药企业已经超过了50%接近60%，与国外创新型医药企业不到30%的销售费用占比形成了鲜明的对比。

2017年年初开始，国家相关监管部门为压缩医药流通中间环节，严禁代金销售，全国各地“两票制”火热推行。

对药代日常拜访医生进行严密监控，有的省份已开始执行药代备案制，如安徽省药监局已将省辖区内绝大多数药企医药代表的基本信息如企业名称、姓名、身份证号都一一公示；更甚者，还有个别医院严禁药代进医院拜访医生，甚至启用人脸识别系统“抓”医药代表。

然而，根据前述分析可以看到，整体情况并无改观甚至有“恶化”的趋势。以咨询费、学术推广、营销服务费等费用项占销售费用的比例则居高不下。

中国医药企业管理协会会长郭云沛表示，改变中国医药销售费用高企的现状必须进行自我革命，刀刃向内，用壮士断腕的精神坚韧不拔地加以推进。

这两年以来，我国也有医药企业因销售费用过高而遭到交易所的质询，如2017年半年报中的益佰制药、2017年年报中的步长制药。目前，2018年半年报仅有部分发布，是否会有企业因销售费用过高而遭交易所质询？拭目以待。

两票制到底是不是压缩中间环节，降低药价的终极法宝？这个值得所有医药人深思，如果销售费用居高不下，并且呈日益上升的趋势，笔者觉得这个不是人民大众尤其是监管部门乐意看到的结果。或许，后续还有多项细化政策来为当前的两票制政策“打补丁”。

编辑：leon